公募代销格局生变；蚂蚁基金权益规模跨越新里程；券商渠道稳守核心阵地。

在公募基金销售领域，渠道竞争始终激烈而充满动态变化。随着市场环境逐步改善，各类代销机构积极调整策略，以适应投资者日益多元的需求。

中国证券投资基金业协会近期发布的最新数据，清晰呈现了2025年下半年公募基金代销市场的整体面貌。前百强代销机构的权益基金保有规模达到显著水平，非货基金保有规模同样展现出稳定增长态势，而股票型指数基金则成为推动整体扩张的重要力量。

其中，蚂蚁基金在三项关键指标上继续保持领先地位。其权益基金保有规模实现跨越式增长，正式进入万亿元级别，成为市场中独树一帜的存在。这种表现不仅体现了平台在用户服务和产品布局上的优势，也反映出广大投资者对便捷渠道的持续认可。

从整体渠道构成来看，券商、银行以及第三方独立代销机构依然形成三足鼎立的竞争局面。百强榜单较上半年出现一定调整，部分券商机构新晋入榜，而天风证券与国都证券则遗憾退出。银行阵营中，东莞银行成功跻身其中，利得基金则从榜单中淡出。这些变化显示出市场竞争的常态化特征，各方都在努力提升自身竞争力。

蚂蚁基金的领先优势尤为突出。其权益基金保有规模在百强机构中占据较高比例，展现出断崖式领先的态势。这得益于平台长期积累的用户基础以及对市场趋势的敏锐把握。在市场交投活跃的背景下，公募基金总规模不断扩大，为各类代销机构提供了发展空间。

招商银行在权益基金和非货基金保有规模上也表现出色，环比增幅较为亮眼。尽管如此，银行系代销机构整体仍面临一定挑战，前百强中银行渠道的相关规模在连续多个披露期出现下滑趋势。招商银行通过创新举措如相关长盈计划，在主动权益基金领域取得明显进展，其贡献甚至超过其他多家上榜银行增量的总和。

股票型指数基金作为风险分散、透明度较高且费率相对亲民的产品类型，已成为各代销机构重点争夺的主战场。近年来，其规模增长迅速，吸引了大量投资者参与。券商渠道在这一领域保持显著优势，保有规模占据百强机构中的半壁江山。中信证券、华泰证券以及国泰海通证券等头部券商稳居前列，其中国泰海通证券的指数类产品保有规模实现大幅提升。

银行渠道也在指数基金业务上积极发力，下半年相关保有规模环比增长明显。多家银行机构指数基金规模实现翻倍增长或进入百亿级别，这体现了银行在产品推广和客户服务方面的努力。然而，面对券商和第三方机构的竞争，银行短期内仍需持续优化策略以巩固地位。

第三方机构在权益类基金和指数基金领域同样展现强劲扩张势头。上榜的第三方机构权益基金保有规模合计达到较高水平，市占率进一步提升。蚂蚁基金一家在股票型指数基金上的保有规模就占据百强总量的显著份额，这进一步巩固了其在市场中的领先位置。

总体而言，2025年下半年公募代销市场在A股整体活跃的带动下，实现了保有规模的显著增长。三大指数上涨为基金规模扩张提供了良好环境，各渠道机构通过差异化策略应对挑战。未来，随着投资者教育深化和产品创新推进，代销江湖的竞争格局有望继续演进，呈现出更加多元且平衡的发展态势。

对于投资者来说，选择合适的代销渠道需综合考虑便利性、产品丰富度以及服务质量。头部平台和机构凭借资源优势占据先机，而中小机构则可通过特色服务寻找突破口。公募基金行业的发展，最终将惠及广大参与者，推动资本市场健康运行。