高瓴资本套现43亿离场格力电器业绩承压面临董明珠再三年大考

陪伴格力电器6年后，高瓴资本抛出43亿元减持计划。2019年高瓴以416.62亿元入主格力，如今贷款即将进入本金偿还阶段，资本撤退的时机耐人寻味。

业绩承压

格力电器面临增长困境。以空调为核心的消费电器板块营收占比高达78.14%，当空调行业进入下行周期，格力便首当其冲。奥维云网数据显示，2025年9月空调零售量同比下降21.2%，11月内销排产同比下滑19.8%。

与此同时，被寄予厚望的多元化业务尚未能挑起大梁。2025年上半年，工业制品及绿色能源、智能装备业务营收虽分别增长17.13%和20.90%，但规模分别仅为95.91亿元和3.14亿元，占总营收比重微乎其微。

董明珠的"再三年"

面对增长瓶颈，董明珠近年来力推"好电器，格力造"战略。2025年3月，公司正式发布"董明珠健康家"战略，计划年内落地3000家、最终实现10000家新型门店。

公司治理层面，2025年4月完成关键换届。71岁的董明珠以高票获得连任，开启其第五个董事长任期。49岁的张伟接任总裁，技术出身的他代表着内部培养的管理梯队。

目前，格力电器正面临多重挑战，空调行业已进入存量竞争阶段，主业增长见顶。尽管在工业装备、绿色能源等领域有所布局，但尚未形成有力的第二增长曲线。